الفضة , يشهد سوق المعادن النفيسة حالة من الارتباك الشديد، حيث تصدرت “الفضة” المشهد ليس بصعودها المعتاد، بل بهبوط حاد هزّ أركان الأسواق المحلية والعالمية. فوفقاً لتقرير حديث صادر عن مركز “الملاذ الآمن”، سجلت الفضة تراجعاً بنسبة 7% محلياً، تزامناً مع انهيار عالمي في سعر الأوقية بلغت نسبته 16%. هذا الهبوط لم يكن مجرد تصحيح عابر، بل اعتُبر ثاني أكبر خسارة أسبوعية يشهدها المعدن منذ بداية عام 2026، مما يضع المستثمرين أمام تساؤلات كبرى حول مصير “ملاذهم” المفضل.
1. رحلة الهبوط الكبير: من قمة يناير إلى قاع فبراير
كان عام 2026 حافلاً بالتقلبات الدراماتيكية في بورصة المعادن. فبعد أن سجلت أوقية الفضة ذروة تاريخية عند 121.62 دولار في أواخر يناير الماضي، دخلت في نفق مظلم من التصحيح السعري العنيف. وخلال أيام معدودة، وتحديداً بحلول 6 فبراير، فقدت الفضة ما يقرب من نصف قيمتها لتصل إلى مستوى 64 دولاراً.
هذا التذبذب لم يقتصر على الشاشات العالمية، بل انعكس فوراً على الصاغة في مصر؛ حيث افتتح الجرام عيار 999 تداولات الأسبوع عند 138 جنيهاً، لينتهي به المطاف مغلقاً عند 128 جنيهاً، فاقداً نحو 10 جنيهات من قيمته في غضون سبعة أيام فقط. وتدرجت الأسعار لتسجل عيار 925 نحو 119 جنيهاً، بينما هبط الجنيه الفضة إلى مستوى 948 جنيهاً.
2. مثلث الضغط: الدولار، الفائدة، والتوترات الجيوسياسية
لم يأتِ هذا الانهيار من فراغ، بل كان نتيجة تضافر ثلاثة عوامل رئيسية شكلت ضغطاً هائلاً على المعدن الأبيض:
جاذبية السندات: مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، فضل المستثمرون الهروب نحو الأصول التي تدر عائداً ثابتاً ومضموناً، متخلين عن المعادن النفيسة التي لا تدر عوائد دورية.
تغول الدولار: الارتفاع المستمر في قيمة العملة الأمريكية جعل شراء الفضة عبئاً ثقيلاً على حائزي العملات الأخرى، مما أدى إلى انكماش الطلب العالمي وزيادة المعروض البيعي.
الضبابية السياسية: التوترات القائمة بين القوى الكبرى (أمريكا، إسرائيل، وإيران) زادت من مخاوف التضخم العالمي، وهو ما أعطى إشارة للأسواق بأن “أسعار الفائدة” ستظل مرتفعة لفترة أطول مما كان متوقعاً، مما أضعف شهية المخاطرة في سوق المعادن.
3. ما بعد العاصفة.. هل الوقت الحالي مناسب لشراء الفضة ؟
رغم الصورة القاتمة على المدى القصير، إلا أن التقرير يحمل بصيصاً من الأمل للمستثمرين طويلي الأجل. فالمعدن الأصفر لا تزال تحتفظ بمكانتها كأداة استثمارية استراتيجية، خاصة مع استمرار المخاطر التضخمية وحرص البنوك المركزية على تعزيز احتياطاتها من المعادن.
توقعات الخبراء تشير إلى أن المعدن الأبيض سيظل تحت ضغط “الموجات البيعية” وجني الأرباح طالما ظل الدولار قوياً، لكن أي تلميح من الاحتياطي الفيدرالي حول خفض أسعار الفائدة قد يكون بمثابة “قبلة الحياة” التي تعيدها إلى مسار الصعود مجدداً. فالمعدن الذي فقد نصف قيمته في أيام، يمتلك تاريخاً من الارتداد السريع والقوي بمجرد تغير المناخ النقدي العالمي.
